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16Mn槽钢
16Mn槽钢基本面仍有支撑 大概率止跌反弹
作者:longchuan 来源: 日期:2018-4-16 9:28:56
 

16Mn槽钢基本面仍有支撑 大概率止跌反弹

上周国内16Mn槽钢快速大幅下跌,钢材指数全周下跌6.23%,跌幅录得2011年10月以来最大值,本周16Mn槽钢止跌企稳。我们认为虽然16Mn槽钢大幅走弱,但现阶段基本面仍有支撑。

  16Mn槽钢下跌原因辨析

  我们认为本轮16Mn槽钢下跌主要有三方面原因:首先是市场对全球贸易战升级的担忧。在特朗普宣布对钢铁和铝产品加收进口关税后,市场对全球贸易战升级的担忧加重。受此影响,国内主要工业品价格普跌。其次近期库存大幅增加引发了市场情绪变化。2017年以来,由于国内16Mn槽钢锭现货供应持续紧张,导致16Mn槽钢锭现货长期较期货保持高升水,压制了市场做空的意愿。

自春节过后,全球16Mn槽钢库存快速攀升。境内库存平均增幅超过30%,境外LME库存增幅超过50%。库存快速走高使得现货紧俏局面得以缓解,市场被压抑的做空情绪得到释放。最后在于下游需求的利空影响。此前据SMM消息,3月初河北邯郸地区多家镀16Mn槽钢厂受环保影响,被要求限停1个月,停产执行期为整个3月。SMM称估算影响产量在30万—40万吨附近。

  库存仍在正常范围

  尽管春节过后全球16Mn槽钢库存出现较大增长,但这更多是受季节性因素和政策影响,不能得出16Mn槽钢锭供应已经得到缓解的结论。LME16Mn槽钢库存尽管增量较大,但绝对库存水平仍然处在近10年以来的低点。国内方面,对比历史数据,我们认为目前国内的累库现象依旧处于正常区间。往年数据显示,3月正是国内社会库存春季累积的高点,后期将逐步下滑。因此,近期的库存变动属于正常范围。

  下游消费或有回升

  据MySteel统计显示,截至2017年年底,全国镀16Mn槽钢卷板产能逾9300万吨,全年产量接近6500万吨。目前市场估算邯郸受限产影响的产能在30万—40万吨,且近日部分产能已恢复生产,因此限产的整体影响有限。至于节后消费恢复缓慢,一方面是由于季节性因素影响,另一方面则是今年华北地区环保检查影响开工所致。据SMM调研,现阶段16Mn槽钢厂的市政、装潢类订单较好,下游工地将集中在3月中下旬复工。预计除非采暖季后继续出台新的限产政策,否则下游消费复苏的大方向不变。

  供应改善仍需时日

  全球16Mn槽钢市场受精矿供应不足影响已经接近3年,至今仍未出现明显缓解。数据显示,截至上周,国内的16Mn槽钢精矿加工费继续处于低位。另据龙川数据平台统计,2月国内16Mn槽钢冶炼厂开工率继续走低至70.13%,产量较1月环比下降2.59万吨至33.46万吨。除此之外,3月下旬至5月初国内还将有部分冶炼厂计划进行检修。因此,无论从矿产还是冶炼的角度来看,短期内国内16Mn槽钢锭供应难有较大增量。

  综上所述,我们认为,从基本面分析,国内16Mn槽钢供应依然偏紧,且短期难以扭转。3月下旬起下游消费将逐步恢复,届时国内库存可能出现回落,16Mn槽钢止跌反弹的概率较大。


文章来源:http://www.sdlongchuan7.com

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